포트폴리오 매니저는 불황 확률이 40%로 증가했다고 밝혔습니다.

• 일부 경제학자와 전략가들은 미국 경제가 경기 침체를 피할 것이라고 점점 더 확신하고 있습니다.
• 그러나 Zehrid Osmani는 인플레이션 상승 위협 속에서 경기 침체 가능성을 높이고 있습니다.
• 마틴 커리(Martin Currie) 총리는 이 변동성 기간 동안 회복력이 있을 것으로 믿는 4가지 주식을 공유합니다.

호황을 누리고 있는 9월 고용 보고서 이후 미국 경제에 대한 시장의 신뢰도가 높아졌습니다. 예를 들어 골드만삭스의 수석 이코노미스트인 얀 하치우스(Jan Hatzius)는 낮은 실업률과 강력한 GDP 성장을 이유로 경기 침체 확률을 20%에서 15%로 줄였습니다.

그러나 모든 사람이 주요 투자은행과 시장의 합의에 동의하는 것은 아니다.

210억 달러 규모의 투자 관리자인 Martin Currie의 포트폴리오 관리자인 Zehrid Osmani는 실제로 경기 침체 확률을 높였습니다. Currie는 이제 경기 둔화 가능성을 20~25%에서 35~40%로 보고 있습니다.

경기 침체가 Osmani의 기본 사례는 아니지만 그의 가장 큰 우려는 여전히 남아 있습니다. 인플레이션과 지정학적 긴장이 고조되고 있습니다.

첫 번째, 인플레이션 완전히 냉각되지 않아 연준의 금리 인하 일정이 방해를 받을 수 있습니다.

실제로 최신 CPI 보고서는 인플레이션과의 싸움이 결정적으로 승리하지 못했다고 시사합니다. 지난 9월까지 지난 12개월 동안 물가는 2.4% 상승했는데, 이는 경제학자들이 예측한 2.3%를 약간 웃도는 수치입니다.

Osmani는 임금 인플레이션이라는 특정 영역을 주시하고 있습니다.

오스마니는 “인플레이션의 대부분은 중기적으로 임금 인플레이션에서 비롯되며, 임금 인플레이션을 살펴보면 여전히 다소 높다”고 말했다.

인플레이션 문제는 미국에만 국한되지 않습니다. 이는 세계경제에 영향을 미치는 문제이다. 오스마니는 “유럽과 미국 모두에서 인플레이션이 4~5%에 달하고 있으며 영국은 6%에 가깝다”고 말했다.

지정학적 갈등 이는 높은 인플레이션에도 기여하고 있습니다. 러시아와 우크라이나 간의 전쟁은 글로벌 공급망을 복잡하게 만들어 식량과 에너지 가격에 영향을 미치고 있습니다. 이스라엘과 하마스 간의 갈등이 확대되면서 운송 비용이 높아졌습니다.

기술, 특히 AI의 개발도 지정학적 긴장을 촉발하고 있습니다. Osmani는 AI가 기업 경쟁력에 점점 더 중요해지면서 기술 갈등이 더 커질 것이라고 믿습니다. 그리고 AI가 향후 10년 안에 1조 달러 규모의 산업이 될 것이라는 점에서 그 위험은 매우 높습니다.

세계 최대 반도체 파운드리 기업인 대만반도체제조회사(Taiwan Semiconductor Manufacturing Company)가 있는 대만을 둘러싸고 미국과 중국 사이의 긴장이 고조되고 있다. 대만은 세계에서 가장 진보된 반도체의 90% 이상을 생산하므로 AI 경쟁에서 앞서 나가기를 원하는 모든 국가나 기업의 주요 관심사입니다.

이러한 환경에서 이러한 지정학적 긴장으로 인한 불확실성 증가는 계속해서 시장에 충격파를 일으킬 것이라고 Osmani는 말했습니다. 그는 시장이 가까운 장래에 변동성이 지속될 것으로 예상합니다.

마지막으로, 주요 지표특히 제조업 지표가 미온적이라고 오스마니는 말했습니다.

미국의 제조업은 지속적으로 쇠퇴해 왔습니다. 9월 이 부문은 6개월 연속 위축되었으며 ISM 제조업 지수는 47.2를 기록했습니다. 50 미만의 값은 제조업 활동의 감소를 나타냅니다.

ISM 제조업이 거의 지난 2년 동안 50 수준 이하를 유지하면서 Osmani는 경기 침체 위험이 더 높다고 보고 있습니다.

어디에 투자할 것인가

Osmani에 따르면, 투자자들은 경기 침체 가능성에 당황해서는 안 됩니다.

오스마니는 “불황이 발생한다면 그 불황은 얕고 단기적일 것이라고 믿는다”고 말했다. “기업과 가계 등 민간부문의 대차대조표를 보면 여전히 매우 건재합니다.”

Osmani에 따르면, 이러한 경제적 불확실성을 극복할 수 있는 가장 적합한 기업은 탄력적인 수익 성장, 탄탄한 대차대조표, 에너지 전환, 인구 노령화 및 인공 지능 분야에서 장기적인 구조적 성장 테마에 대한 노출을 갖춘 기업입니다.

Osmani는 이러한 영역에서 그가 “지진적인 주제 변화”라고 부르는 것을 봅니다. 2050년에는 전 세계 인구의 16% 이상이 65세 이상 노인이 될 것이며, 인구 고령화로 인해 더욱 강력한 의료 인프라에 대한 수요가 높아질 것입니다. AI 혁명을 주도하는 반도체는 기술이 발전함에 따라 계속해서 중요해질 것이며, 업계는 지금까지 증가하는 AI 수요를 성공적으로 수익화해 왔습니다. 그리고 Osmani는 대체 에너지, 전기 자동차 등 에너지 전환을 주도하는 시장 부품의 잠재력을 보고 있습니다.

최고의 선택에는 다음이 포함됩니다. 엔비디아(엔비디아), 마이크로소프트(MSFT)화학회사 린데 PLC(린)및 산업 제조 회사 아트라스콥코(애틀키). 이들 모두는 Martin Currie Global Portfolio Trust의 구성원입니다.