자금이 줄어든 공간에서 스타트업이 합병되다

벤처 캐피털에서는 비슷한 사업을 하는 스타트업들이 비슷한 시기에 대규모 투자를 성사시키는 것을 흔히 볼 수 있습니다.

올해는 생성형 AI입니다. 몇 년 전만 해도 D2C, 주택 구매, 소비자 핀테크와 같은 분야를 포함하여 자금이 흘러드는 틈새 시장이 많았습니다.

하지만 인기 있는 섹터는 종종 그렇게 유지되지 않습니다. 특히 시장 정점에 가까운 곳에서 가장 큰 라운드가 발생한 지역에서는 더욱 그렇습니다. 이제 투자가 위축된 공간에서는 많은 자금을 지원받은 스타트업이 경쟁력을 유지하거나 단순히 떠 있기 위해 이전 경쟁자 및 다른 사람들과 합병하는 것을 볼 수 있습니다.

스타트업 통합을 위한 분야

강조하기 위해, 우리는 Crunchbase 데이터를 사용하여 지난 몇 년 동안 많은 금액을 모금한 후 동일하거나 유사한 산업의 다른 민간 회사에 매각한 스타트업을 파악했습니다. 그런 다음 벤처 자금이 급락한 분야로 목록을 좁혔습니다.

그 점을 염두에 두고, 우리 목록에 포함된 몇몇 산업과 회사를 소개합니다.

전자상거래 애그리게이터

2020년과 2021년에 투자자들은 전자상거래 애그리게이터에 수십억 달러를 쏟아부었습니다. Thrasio, Perch, Razor Group과 같은 대규모 자금 지원을 받은 회사들은 이 자금을 사용하여 소규모 브랜드를 인수하고 Amazon 및 기타 리테일러에서 판매를 늘렸습니다.

하지만 2022년부터 시장이 하락세로 접어들면서 이 분야에 대한 자금 지원이 고갈되었고, 많은 기업이 공개적으로 규모를 줄이고 직원을 감축했습니다. 그런 다음 통합의 물결이 왔습니다.

베를린에 본사를 둔 애그리게이터 SellerX는 선구자였으며, 1년 전 공개되지 않은 가치 평가로 모든 주식 거래로 텍사스 오스틴에 본사를 둔 Elevate Brands를 인수했습니다.

베를린에 본사를 둔 또 다른 애그리게이터인 Razor Group도 인수에 나섰습니다. 이 회사는 지금까지 4개의 전자상거래 브랜드 롤업 스타트업을 인수했는데, 여기에는 3월에 소프트뱅크 포트폴리오 회사인 보스턴에 본사를 둔 Perch를 인수한 것도 포함되며, 이 회사는 9억 달러 이상을 모금했습니다.

Razor는 2022년 4월에 룩셈부르크에 본사를 둔 Factory14를, 2022년 말에 멕시코시티에 본사를 둔 Valoreo를, 2023년에는 베를린에 본사를 둔 The Stryze Group을 인수했습니다.

부동산 매수 및 투자 플랫폼

부동산 매수 및 투자 플랫폼은 모기지 금리가 낮고 주택 판매 속도가 오늘날보다 더 활발했을 때 많은 자금을 조달했습니다. 최근 분기에는 벤처 투자자들이 이 분야에서 벗어나고 있으며, 일부 통합이 뒤따르는 것을 보았습니다.

5월에 캘리포니아 오클랜드에 있는 단독주택 임대 부동산 투자자를 위한 두 개의 대규모 자금 지원 온라인 플랫폼인 Roofstock과 Mynd가 합병 계획을 발표했습니다. Roofstock은 이전에 3억 6천만 달러 이상을 모금했고 Mynd는 2억 달러 이상을 모금했습니다.

한 달 후, 주택 매매 플랫폼인 Flyhomes는 샘 알트먼이 지원하는 스타트업인 ZeroDown의 자산을 인수했다고 발표했습니다. ZeroDown은 임차인에게 자산을 형성하고 결국 원하는 주택을 구매할 수 있는 방법을 제공하는 회사입니다.

핀테크와 BNPL

몇 년 전만 해도 핀테크는 전 세계에서 스타트업 자금 조달에 가장 큰 부문이었습니다. 전 세계적으로 이 분야의 기업들은 2021년에 다른 어떤 분야보다 많은 투자를 받았는데, 이는 지금 구매하고 나중에 지불하는 플랫폼, 네오뱅크 등에 대한 투자자들의 열광에 힘입은 것입니다.

몇 년이 빨리 지나고, 이 공간은 더 이상 뜨겁지 않습니다. 미국과 다른 시장에서 채택이 증가하고 있지만, 더 이상 막대한 벤처 자금 조달을 보지 못하고 있습니다. 한편, Affirm과 Square와 같은 공개 BNPL 회사는 Afterpay 플랫폼을 소유하고 있지만, 최저점에서 상승했지만 여전히 일회성 최고점에는 훨씬 못 미칩니다.

이러한 배경 속에서 우리는 후기 단계의 스타트업들 사이에서 일부 통합이 일어나는 모습을 보고 있습니다.

이번 봄, 샌프란시스코에 본사를 둔 앱 기반 현금 선급 및 신용 카드 제공업체인 Empower는 미공개 금액으로 소외 계층에 신용을 제공하는 뉴욕 스타트업인 Petal을 인수했습니다. 2016년에 설립된 Petal은 이전에 주식 자금으로 2억 5천만 달러, 부채 자금으로 6억 8천만 달러를 모금했습니다.

지난 여름, 샌프란시스코에 본사를 둔 온라인 뱅킹 및 대출 서비스 제공업체인 업그레이드(Upgrade)는 실리콘 밸리에 본사를 둔 BNPL 제공업체인 업리프트(Uplift)를 인수했습니다. 업리프트는 이전에 주식 자금으로 1억 4,000만 달러 이상, 부채 자금으로 5억 달러 이상을 조달했습니다.

물류 센터

물류는 다른 분야보다 약간 늦게 정점을 찍은 스타트업 분야 중 하나였습니다. 당시 Crunchbase 보고서에 따르면 2022년 1~3분기에 투자자들은 이 분야에 70억 달러 이상을 투자했습니다. 이 기간 동안 가장 두드러진 두 기금 모금자는 Convoy와 Flexport였습니다.

그러나 다음 해에 자금이 상당히 감소했고, 회사들은 운명이 바뀌는 것을 보았습니다. 한때 고공행진을 벌였던 시애틀에 있는 트럭 운송 물류 스타트업 Convoy는 “대규모 화물 침체”를 이유로 운영을 중단한다고 발표했습니다. Flexport는 2023년 말에 Convoy의 자산을 인수했습니다.

단순한 하락장 현상이 아니다

자금이 풍부한 경쟁 스타트업 간의 합병이 특별히 하락장 현상이 아니라는 점에 유의해야 합니다. 이러한 부문이 투자자의 관심이 최고조에 달했을 때, 우리는 상당한 양의 통합도 보았습니다.

예를 들어 SellerX는 2021년에 독일 경쟁사인 KW-Commerce도 인수했습니다. Roofstock은 2021년과 2022년에 3건의 인수를 진행했는데, 여기에는 이전에 3,300만 달러 이상을 모금한 임대 부동산 운영 플랫폼인 Great Jones가 포함됩니다.

하지만 하락장에서의 인수는 물론 다른 분위기를 가지고 있습니다. 인수 대상 기업 중 일부는 문을 닫았거나 문을 닫을 직전이었습니다. 다른 기업들에게 어려운 자금 조달 시장은 다른 벤처 라운드를 시작할 수 없는 선택이 되었습니다.

앞으로 통합을 통해 이들 회사가 더욱 강력한 성장 입지를 확보하고, 걱정해야 할 경쟁자가 줄어들 것으로 기대됩니다.

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일러스트: Dom Guzman