연준 파월 의장, 정책 전환에 따라 “금리 인하 시기가 왔다”고 밝혀

와이오밍주 잭슨홀 >> 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 오늘 임박한 이자율 인하 시작을 지지하며, 일자리 시장이 더 이상 냉각되는 것은 바람직하지 않다고 말했고, 인플레이션이 미국 중앙은행의 목표인 2%에 도달할 수 있을 것이라고 자신감을 표명했습니다.

파월은 와이오밍 잭슨 홀에서 열린 캔자스 시티 연방준비은행의 연례 경제 컨퍼런스에서 많은 기대를 모은 연설에서 “정책을 조정할 때가 왔다”고 말했다. “진행 방향은 명확하며, 금리 인하의 시기와 속도는 유입되는 데이터, 변화하는 전망, 위험의 균형에 따라 달라질 것입니다.”

인플레이션과의 싸움에서 벗어나 일자리 감소에 대비한 방어 태세로의 강력한 전환은 미국 대선을 앞두고 중앙은행의 새로운 장을 여는 계기가 되었습니다.

파월은 “인플레이션이 COVID-19 팬데믹 동안 약 7%까지 상승한 후 2%로 지속 가능한 경로에 있다는 확신이 커졌다”고 말했으며, 상승 위험은 줄어들었습니다.

한편, 그는 노동 시장의 침체가 “분명히” 나타나고 있으며 “고용에 대한 하향 위험이 커졌다”고 말했습니다.

지금까지 실업률이 4.3%로 급등한 것은 해고의 우려스러운 증가가 아니라 고용 증가의 둔화 때문인데, 파월은 연준이 더 이상의 침식을 용납하지 않을 것이라는 신호를 보냈습니다.

그는 “우리는 노동 시장 상황이 더 이상 냉각되는 것을 추구하거나 환영하지 않습니다.”라고 말했습니다. “우리는 가격 안정을 향해 더 나아가면서 강력한 노동 시장을 지원하기 위해 할 수 있는 모든 것을 할 것입니다.”

분석가와 금융 시장은 이미 연준이 9월 17-18일 정책 회의에서 첫 번째 금리 인하를 단행할 것으로 널리 예상했으며, 중앙은행의 7월 회의 결과에서 정책 입안자의 “대다수”가 정책 완화가 다음 달에 시작될 가능성이 높다는 데 동의한 이후 이러한 견해가 확고해졌습니다.

대부분의 분석가들은 연준이 정책 완화를 시작할 때 중앙은행의 통상적인 금리 인상 수준인 0.25% 포인트의 금리 인하로 시작할 것으로 예측했습니다.

파월 의장이 일자리 시장을 보호하려는 새로운 강조점은 더 큰 폭의 금리 인하 가능성을 높였습니다. 특히, 9월 6일에 발표될 미국 정부의 8월 일자리 보고서에서 많은 정책 입안자들이 아직 건강하다고 부르는 일자리 시장이 더욱 악화될 것으로 보인다면 더욱 그렇습니다.

파월은 현재 정책 금리가 5.25%-5.50% 범위에 있기 때문에 Fed는 경제를 완충하기 위해 차입 비용을 줄일 수 있는 “충분한 여유”가 있다고 말했습니다.

그의 발언 후, 트레이더들은 연준이 완화 주기를 0.5%p의 금리 인하로 시작할 확률이 3분의 1보다 높다고 가격을 책정했고, 올해 말까지 적어도 한 번은 대규모 금리 인하가 있을 것이라고 확신하고 있습니다.

“파월 의장의 연설은 일련의 금리 인하가 있을 가능성이 있음을 분명히 했으며, 그 중 일부는 50베이시스포인트 규모일 수 있습니다.”라고 Inflation Insights의 사장인 오마이어 샤리프가 적었습니다. “일부 연방준비제도이사회(Fed) 관리들은 25베이시스포인트 단위로 인하하고 싶어할 수 있지만, 의장은 선택권을 유지했습니다… 즉, ‘필요하다고 생각되면 50베이시스포인트까지 인하할 것입니다.'”

시장에서는 연준의 정책 금리가 2025년 말까지 3.00%~3.25% 범위에 있을 것으로 예상하고 있으며, 이는 현재 수준보다 2%p 이상 낮은 수준입니다.

파월의 발언은 다른 중앙은행에도 큰 영향을 미치고 있다.

파월의 발언이 발표된 후 미국 주식이 급등했고, 벤치마크 S&P 500 지수는 약 1% 상승하여 사상 최고치에 근접했습니다. 미국 국채 수익률은 하락했고 달러는 통화 바스켓 대비 약세를 보였습니다.

‘소프트 랜딩’

시카고 연방준비은행 총재 오스틴 굴스비는 수개월 동안 금리 인하를 지지한다는 입장을 밝혀왔고, 오늘도 다시 한번 금리 인하를 지지하며, 특히 노동 시장이 경고등을 켜고 있는 상황에서 정책이 너무 긴축적이라고 말했다.

이전에 금리 인하에 대해 주저하던 애틀랜타 연방준비은행 총재 라파엘 보스틱을 포함한 다른 정책 입안자들도 다가올 정책 완화를 지지하는 데 동참했습니다.

파월은 오늘 팬데믹 초기에 경제를 뒤흔든 인플레이션에 대한 승리를 선언하는 데 있어서 가능한 한 가까이 다가갔습니다.

가격의 빠른 상승으로 인해 Fed는 기준 정책 금리를 거의 0에서 현재 범위로 인상했는데, 이는 25년 만에 가장 높은 수준입니다. 경제가 경기 침체에 대한 잦은 예측을 무시하고 인플레이션이 하락하고 경제 성장이 지속되는 동안에도 1년 이상 그 수준을 유지했습니다. 교과서에 나오는 “소프트 랜딩”의 조짐이며, 이제 금리 인하의 최종 단계가 시작될 예정입니다.

파월은 연설에서 “과제가 완료되지는 않았지만, 가격 안정을 회복하기 위해 상당한 진전을 이루었습니다”라고 말했습니다. Fed는 가격 안정을 개인 소비 지출 가격 지수로 측정한 2% 인플레이션으로 정의합니다. 이 지수는 현재 연간 2.5%의 속도로 진행되고 있습니다.

그는 “정책적 제약을 적절히 완화하면 경제가 강력한 노동 시장을 유지하면서 2% 인플레이션으로 돌아갈 수 있을 것으로 생각할 만한 충분한 이유가 있다”고 말했습니다.

파월은 와이오밍주 그랜드 티톤 국립공원에 있는 잭슨 레이크 롯지에서 중앙은행 총재와 경제학자들이 모인 자리에서 연설했는데, 이 자리는 관료들이 통화 정책과 경제에 대한 견해를 형성하는 세계적인 플랫폼이 되었습니다.

연방준비제도이사회(Fed) 위원들은 다음 달 회의에서 최신 경제 전망을 제공할 예정이며, 여기에는 기준 정책 금리가 앞으로 어떻게 변화할 것으로 예상하는지에 대한 더 자세한 내용도 포함될 예정입니다.

Ann Saphir, Michael S. Derby, Lindsay Dunsmuir 및 Carolina Mandl이 추가 보도했습니다.