연준, 첫 금리 인하에서 대대적인 행보를 보일 것으로 트레이더들은 예상

오늘의 트레이더들은 연방준비제도가 수요일에 0.5% 포인트 하락하면서 예상되는 일련의 금리 인하를 시작할 것이라는 베팅을 유지했는데, 이러한 예상 자체가 중앙은행가들에게 그러한 조치를 취하라는 압박으로 작용할 수 있습니다.

오늘 오전 중반 현재 연방준비제도이사회(Fed) 정책 금리에 연계된 선물은 3분의 2가 더 큰 폭의 인하 가능성을 시사하는 반면, 대부분 주요 월가 회사의 분석가들은 25베이시스포인트의 보다 온건한 인하 가능성을 3분의 1로 예상하고 있습니다.

연방준비제도이사회는 오늘부터 이틀간의 정책 결정 회의를 시작하며, 11월 초와 12월 중순에 다시 회의를 가질 예정입니다.

금리선물에 따르면, 거래자들은 2024년에 남은 세 번의 회의에서 총 두 번의 0.5% 포인트의 금리 인하와 한 번의 0.25% 포인트의 인하를 예상하고 있습니다.

연방준비제도는 경제에서 높은 인플레이션을 억제하기 위해 1년 이상 정책 금리를 5.25%~5.50% 범위로 유지해 왔습니다.

인플레이션은 현재 2.5%로 낮아졌고 대부분 정책 입안자들은 연준의 2% 목표에 도달할 것으로 보고 있습니다. 한편 실업률은 지난달 4.2%로 상승했습니다. 거의 모든 연준 정책 입안자들은 7월에도 경제를 너무 둔화시키지 않기 위해 금리를 인하할 때가 곧 올 것이라고 동의했습니다.

지난 주 말까지만 해도 투자자들은 금리 인하가 시작될 것으로 예상했지만, 목요일 늦게 월스트리트 저널과 파이낸셜 타임즈가 더 큰 폭의 금리 인하도 가능하다고 보도하자 0.5% 포인트 인하를 지지하는 쪽으로 돌아섰습니다.

그 이후로 시장 기대치는 더욱 확고해졌고, 화요일에 정부 보고서에 따르면 8월 미국 소매 판매가 예상치 못하게 증가했고 제조업이 반등하면서 경제가 여전히 살아있다는 신호가 나타나면서 거의 움직이지 않았습니다.

그럼에도 불구하고 분석가들은 지난주 뉴스 보도가 적어도 부분적으로는 중앙은행의 지침에 근거한 것이라고 추측했습니다. 그 이후로 Fed가 반발하지 않은 것은 그러한 가정을 강화하는 데 도움이 되었습니다.

“시간이 지나면서 연준이 시장 가격에 이의를 제기하려는 노력이 보이지 않으면서 9월 FOMC 회의에서 50베이시스포인트 인하 가능성이 높아지고 있으므로 연준이 50%를 인하할 가능성이 높다고 확신하지만 아직 확실한 것은 아니다”라고 지난주 금융 시장의 기대치가 바뀌기 전부터 더 큰 금리 인하를 주장했던 소수 경제학자 중 한 명인 Evercore ISI의 크리슈나 구하는 썼다.

그는 시장이 이제 더 큰 정책 완화에 크게 기대고 있기 때문에 “매파를 놀라게 하는 것보다 비둘기파를 놀라게 하는 것이 훨씬 더 어렵고, Fed가 지금이 더 많은 (변동성)을 도입하기에 좋은 시점이라고 생각할 리가 없다”고 적었습니다.

구하는 0.5% 포인트의 금리 인하로 연방준비제도이사회 내부에서 한두 가지 이견이 제기될 수 있다고 예측했지만, 그보다 규모가 작은 0.25% 포인트의 금리 인하도 마찬가지일 수 있다고 덧붙였다.

연방준비제도이사회 정책 입안자들은 상호 합의에 따라 금리 결정 회의를 앞둔 10일 동안 통화 정책이나 경제에 대한 공개 성명을 내지 않습니다.

“우리는 Fed가 불행한 시기에 방향을 바로잡으려 하고 있다고 생각합니다.” SGH Macro Advisors의 Tim Duy가 썼습니다. “블랙아웃 기간 동안 기존 커뮤니케이션이 불가능하고 Fed는 더 어색한 상황에 처하게 되었습니다.”