신선한 나이라 약세는 지속적인 외환 도전에 주목합니다

나이지리아 중앙은행(CBN) 총재인 올라예미 카르도소 씨는 블룸버그TV와의 인터뷰에서 나이지리아 중앙은행이 나이라 안정화에 있어서 이룬 진전에 대해 “비교적 만족”하며, 나이지리아가 “나이라 변동성 측면에서 최악의 상황을 겪었다”고 생각한다고 말한 지 불과 두 달 남짓밖에 되지 않았습니다.

규제 기관이 외환 시장의 안정성을 보장하기 위해 계속 열심히 노력할 것이라고 강조하면서 그는 “우리는 또한 그 시장이 운영되는 방식과 방식을 관찰하고 특정 도구를 사용하여 달성할 수 있는 최상의 가치를 제공하는지 확인하는 데 매우 민감합니다.”라고 말했습니다.

나이라에 대한 신뢰를 되살리는 것이 나이지리아의 투자자 유치에 중요하다고 지적한 카르도소는 최고 은행이 그 측면에서의 노력에 비교적 만족하고 있지만 더 많은 노력이 필요하다는 것을 인식하고 있으며 나이라를 안정화하는 것은 “지속적으로 진행 중인 작업”이라고 말했습니다.

그는 CBN이 “그것에 영향을 미치는 거시경제적 기본을 계속 관리할 수 있도록 최선을 다할 것”이라고 다짐했습니다.

감가 상각

그러나 지난주 나이라는 거의 6개월 만에 달러 대비 최저치로 떨어졌습니다. FMDQ에 따르면, 나이라는 지난 금요일 공식 시장에서 1달러당 1,593.32나이라로 마감되었고, 전날 1달러당 1,639.41나이라에 비해 하락세를 유지했습니다.

예를 들어, 지난 월요일 공식 시장에서 1달러당 1나이라 1,585.77에 마감된 현지 통화는 화요일과 수요일에 각각 1달러당 1,611.34나이라와 1달러당 1,625.88나이라로 하락했습니다. 나이라는 지난주 평행 시장에서도 더 나은 성과를 거두지 못했는데, 금요일에는 주초에 1달러당 1,635나이라였던 것에 비해 1달러당 1,650나이라로 하락했습니다.

환전소(BDC) 운영자를 비롯한 환전업자들은 나이라의 약세를 나이지리아 중앙은행(CBN)의 외환 공급 부족으로 돌렸습니다.

외환 딜러들에 따르면, 최고 은행이 외환 시장 개입을 축소하는 것처럼 보였던 시기에 나이라가 하락한 것은 우연이 아니었다.

실제로, 올해 2월에 나이라가 병행 시장에서 1달러당 1,900나이라의 역대 최저치로 떨어지자 CBN은 환율 안정을 위해 당시 시행 중이던 일련의 조치의 일환으로 BDC 운영자에 대한 외환 판매를 재개했습니다. CBN은 BDC의 비윤리적인 관행을 이유로 2021년 7월 27일에 중단했습니다.

BDC에 대한 판매

2월에 최고 은행이 4173개 이상의 BDC 운영자에 대한 라이센스를 취소한 후 환전소에 대한 외환 판매가 재개되면서, 해당 은행은 적격 BDC당 N1,301/달러의 환율로 각 BDC에 20,000달러를 판매했으며 운영자에게 “CBN의 매수 가격보다 최대 1% 이상 높지 않은” 마진으로 최종 사용자에게 판매하도록 지시했습니다.

3월 26일, CBN은 적격 BDC 각자에게 1달러당 1,251나이라의 비율로 10,000달러를 판매했지만, 이번에는 매수 가격보다 1.5%를 초과하지 않는 비율로 적격 고객에게 달러를 판매하도록 지시했습니다.

4월에 BDC에 대한 FX 매도가 두 번 있었는데, 최고 은행이 먼저 각 BDC에 10,000달러를 1,101나이라/달러의 환율로 매도했고, 또 다른 10,000달러를 1,021나이라/달러의 환율로 매도했습니다.

사실, 분석가들은 BDC에 대한 외환 매도가 나이라가 올해 2월 병행 시장에서 사상 최저인 1달러당 1,900나이라에서 4월에는 1달러당 1,100나이라 수준으로 회복되는 데 중요한 역할을 했다고 믿고 있습니다.

나이라의 반등으로 인해 골드만삭스는 3월 초에 나이라가 2024년 2분기에서 2025년 2분기 사이에 달러당 1,200나이라로 반등할 것이라고 담대하게 예측했지만, 4월에는 중앙은행의 외환 대책의 효과성으로 인해 나이라가 달러당 1,000나이라 이하로 더욱 강세를 보일 수 있다고 예측했습니다.

흥미로운 점은 나이라의 반등으로 인해 올해 4월 워싱턴에서 열린 국제통화기금(IMF)과 세계은행 연차총회에서 나이지리아의 외환시장 개혁을 중심으로 한 프로그램 중 하나가 진행되었다는 것입니다.

행사에서 연설한 카르도소는 최고 은행이 나이라를 방어하기 위해 달러 버퍼를 고갈시켰다는 널리 퍼진 견해를 거부했습니다. 그는 나이라를 방어하는 것은 시장 힘이 나이라의 가치를 결정하도록 하는 것을 목표로 하는 CBN의 외환 자유화 정책에 어긋날 것이라고 강조했습니다.

그는 “우리가 시장에 장려하는 것은 자발적인 매수자와 자발적인 매도자, 가격 발견이며 궁극적으로는 중앙은행이 매우, 매우 특별한 상황을 제외하고는 개입할 필요가 없는 미래가 올 것으로 생각합니다.”라고 말했습니다.

“우리에게 중요한 것은 오늘 여기서 제가 말씀드린 대로 시장에 충분한 유동성이 있다는 것입니다. 그리고 그것은 계속될 것입니다. 그러니 활기찬 통화 시장이 있는 한, 왜 우리에게 필요한가요?

나는 중앙은행이 매우, 매우 이례적인 상황을 제외하고는 개입할 필요가 전혀 없는 미래를 예상합니다.

개입하기 위해 거기에 들어가야 합니까? 우리는 그럴 필요가 없습니다.” 그러나 카르도소는 나중에 CBN이 외환 시장에 개입하는 것에 대한 자신의 견해를 수정한 것으로 보입니다. 이유: 7월과 8월 사이에 규제 기관은 수억 달러를 외환 시장에 쏟아부었는데, 분석가들은 이러한 움직임이 나이라를 안정시키는 것을 목표로 했다고 말했습니다.

외환 개입 증가

구체적으로, 7월 10일 CBN은 46개 공인 딜러에게 122,671,000달러를 매각하고 1개 공인 딜러로부터 250만 달러를 매수했습니다. 7월 11일에는 19개 공인 딜러에게 55,171,000달러를 매각했고, 일주일 후 각 적격 BDC에 1,450나이라/1달러의 비율로 20,000달러를 매각하는 것을 승인했다고 발표했습니다.

같은 기간 동안 최고 은행은 29개 공인 딜러 은행에 총 1억 650만 달러 상당의 외환을 매각하고 4개 공인 딜러 은행에서 NI,510.00/$1에서 NI,550.00/$1 사이의 환율로 9000,500달러를 매수했습니다.

rDAS 재도입

지난달 초, CBN은 2015년 2월에 “왕복 거래, 투기적 수요, 임대료 추구를 포함한 바람직하지 않은 관행”으로 묘사한 소매 네덜란드 경매 시스템(rDAS)을 다시 도입하여 나이라를 강화하기 위한 추가 조치를 취했습니다.

규제 기관은 “은행을 이용하는 최종 사용자로부터 충족되지 않은 외환 수요가 증가하고 있다”는 사실을 알아차리고 rDAS를 다시 도입했으며, “나이라 환율의 부정적인 영향으로 외환 시장에서 수요 압박이 계속 증가하고 있다”고 설명했습니다.

따라서 CBN은 rDAS 재도입을 알리는 회람문에서 공인 딜러 은행에 “FX 사용자의 모든 미결제 FX 수요에 대한 합법적 목록”을 제공하도록 지시했습니다. 이 목록에는 고객 이름, 주소, 연락처 정보(이메일, 전화번호, 은행 확인 번호(BVN) 포함), 계좌 번호, 세금 식별 번호(TIN), FX가 필요한 목적, 양식 A 또는 양식 M, 신용장 번호와 같은 정보가 포함되어야 합니다.

CBN이 공개한 8월 7일 rDAS 세부 정보에 따르면, 32개 공인 딜러 은행(ADB)에서 총 11억 8천만 달러 상당의 입찰이 접수되었고, 그 중 26개 은행에서 8억 7,626만 달러가 N1,495/달러의 차단율로 합격했습니다.

최고 은행은 또한 6개 은행의 3억 1,369만 달러 상당 입찰이 실격 처리되었다고 밝혔습니다. 하지만 분석가들이 지적했듯이, 이 rDAS 이후 CBN은 지난 금요일까지 개입하지 않았습니다. 그 은행 감독 기관은 회람을 발행하여 각 적격 BDC 운영자에게 1,580나이라/1달러에 20,000달러를 매각하는 것을 승인했다고 발표했습니다.

회람문에는 “이것은 환전소(BDC) 운영자와 일반 대중에게 우리가 시장에 더 많은 유동성을 제공하고 있다는 것을 알리기 위한 것입니다.”라고 적혀 있습니다. “이를 위해 CBN은 적격 BDC 각각에 1,580나이라/달러의 비율로 20,000.00달러를 판매하는 것을 승인했습니다.

“이것은 보이지 않는 거래에 대한 수요를 충족하기 위한 것입니다.” 회람에 따르면, 모든 BDC는 CBN의 구매율보다 1% 이상 높지 않은 마진으로 적격 최종 사용자에게 판매할 수 있습니다. 회람은 또한 관심이 있고 적격한 BDC가 그들과 함께 CBN 예금 계좌 번호로 나이라를 지불해야 한다고 명시했습니다.

결론

그러나 분석가들은 CBN이 BDC에 대한 외환 매도를 재개하면 환율이 안정되는 데 도움이 될 것이지만, 최고 은행이 외환 시장에 개입할 수 있는 능력은 달러 수요 규모와 국가의 외환 보유액 수준에 달려 있을 것이라는 데 의견의 일치를 보이고 있습니다.

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