시장에서의 러시안 룰렛: 인도중앙은행, 변동성 위험 경고

뭄바이: 인도중앙은행 규제당국은 중앙은행에 대한 시장 기대가 재설정됨에 따라 “러시안 룰렛” 시나리오를 경고했습니다. 규제 기관은 경제 상황 보고서에서 새로운 데이터가 발표될 때마다 시장이 크게 변동함에 따라 상당한 변동성 위험을 지적했습니다.
8월 미국 고용지표로 인해 시장은 하락세를 보였다가 회복세를 보였습니다. 그 후, 9월 제조업 보고서는 미국 주식의 또 다른 매도세를 촉발시켰고, 이후 아시아와 유럽 시장으로 확산되었습니다. 인도에서는 IPO 활동이 여전히 활발하지만, 특히 중소기업 부문에서 발기인이 자신의 지분을 높은 가격에 매각하는 것에 대한 우려가 있습니다.
“시장이 중앙은행이 분기에서 수렴으로 이동할 것이라는 기대를 재조정함에 따라 러시안 룰렛이 진행되는 것처럼 보입니다. RBI 직원이 초안을 작성하고 마이클 파트라(Michael Patra) 부총재가 이끄는 이 보고서는 “들어오는 모든 데이터는 연착륙에 대한 긍정적인 느낌을 없애고 인플레이션 완화 통화 정책이 무너질 것이라는 두려움을 불러일으킨다”고 밝혔습니다. 이러한 변동에도 불구하고, 보고서는 시장이 회복력을 입증했으며 상당한 환율 변동이나 유동성 문제 없이 빠르게 회복했다고 지적합니다. 흥미롭게도 보고서가 발표된 날 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 이후 시장이 다시 반등했습니다.
보고서는 투자자들이 유리한 글로벌 무역 추세, 미국 달러 강세, 경제 개혁 및 정치적 변화의 혜택을 받는 일부 신흥 경제국에 집중할 것이라고 지적합니다. 또한 RBI 직원은 식품 가격이 일반적으로 낮음에도 불구하고 식품 인플레이션에 대해 보다 확고한 입장을 취했습니다. 인플레이션 식품 가격 변동성은 완화되었지만 식품 가격 변동성은 여전히 ​​위험 요소입니다. 보고서는 불리한 기저효과로 인해 이번 달 인플레이션 수치가 더 높아질 것으로 예상하고 있습니다. “디스인플레이션 속도는 불안정하고 높은 식품 인플레이션으로 인해 자주 중단됩니다. 중요한 것은 전반적인 인플레이션입니다. 식량 인플레이션 전체의 46%를 차지한다”고 강조했다.
최고 경제 고문 V. Anantha Nageswaran은 인플레이션 목표에서 식품 가격을 제외할 것을 제안했지만 RBI는 인도 물가를 이해하는 데 이것이 중요하다고 주장합니다. 보고서는 2024회계연도 GDP 성장률을 8월 전망치 7.2%보다 높은 7.3%로 예상하고 있다. “내부 동적 확률론적 일반균형 모델은 2024~25년 동안 GDP 성장을 7.3%(yoy), 헤드라인 CPI 인플레이션을 4.6%(yoy)로 예상합니다.”라고 명시되어 있습니다.
기타 거시경제 데이터에 따르면 농촌 수요 회복에 힘입어 인플레이션이 완화되면서 2분기에는 가계 소비가 더 빠르게 증가할 것으로 예상됩니다. 증가하는 무역 적자와 인도인의 해외 여행 증가로 인해 경상 수지가 2024년 초 소폭 흑자에서 2024~25년 상반기에는 GDP의 1~1.2% 적자로 늘어날 가능성이 높습니다.