스타트업이 유동성이 낮은 시장에서 자본을 조달할 수 있는 방법

마리 닐슨

벤처 캐피탈은 실리콘 밸리에서 성장하여 기본적으로 글로벌화되었으며, 이는 대부분의 관심을 받는 산업인 기술을 반영합니다.

미국과 유럽의 펀드 매니저들은 여전히 ​​헤드라인을 장악하고 있지만, 신흥 시장의 다른 투자자들은 조용히(실제로는 점점 더 시끄럽게) 대조적인 상황에서 기술을 연마하고 있습니다.

현재 전 세계 벤처 캐피탈의 약 1%만이 아프리카에 배치되어 있으며 이는 흥미로운 질문을 제기합니다. 대륙에서 점점 더 많은 기술 창업자가 유동성이 낮은 시장에서 자본을 조달하려면 어떻게 해야 할까요?

저는 10년간 저의 스타트업을 위한 자본을 모으고 동아프리카의 기술 스타트업 포트폴리오에 조언을 제공한 경험을 바탕으로 어려운 시장 상황에서 가장 좋은 자금 조달 방법에 대한 견해를 제공하고자 합니다.

초기 단계 경쟁

2024년 현재, 대륙의 벤처 캐피탈 공간에는 그 어느 때보다 더 많은 유동성(특히 아프리카 중심 펀드로 폐쇄된 자금)이 있습니다. 그런 맥락에서 볼 때, 최근 자금 운용 속도는 자본 침체 이후 회복 속도가 놀라울 정도로 느리다고 생각합니다.

나는 투자자들이 이미 “시도되고 테스트된” 비즈니스 모델을 선호하고 현재 어려움을 겪고 있는 성장 단계의 기업을 “구원”하려는 의지가 적은 차세대 “참신한” 아프리카 기술 솔루션을 찾고 있는 것을 봅니다. 그 결과, 동아프리카의 여러 성숙한 기업들이 최근 운영을 중단해야 했으며, 이는 새로운 성공 사례에 대한 시급한 필요성을 강조했습니다.

신흥 VC 시장의 경우 당연히 초기 단계에서 경쟁이 더욱 두드러집니다. 시리즈 A 거래는 현재 뜨거운 경쟁을 벌이고 있는 반면, 투자자 위험 선호도 감소로 인해 사전 시드 및 시드 자금이 여전히 부족합니다.

자본 소스

Antler에서는 자금 조달 집단을 거치는 창업자들에게 조언할 때 고객 수익을 가장 저렴한 자본 원천으로 생각하라고 말합니다. 출렁이는 돈이 줄어들면 창업자는 강력한 단위 경제와 상대적으로 빠른 수익성 확보 경로를 갖춘 비즈니스 모델을 추구하는 데 집중해야 합니다. 이는 일부 미국 기술 허브나 심지어 2021~2022년 자본 붐 기간 동안 아프리카에서 볼 수 있는 과장된 의사 결정과는 대조적으로 좋은 비즈니스 관행의 기본을 포용합니다.

부트스트래핑은 회사 구축에 대한 이러한 접근 방식을 설명하는 또 다른 방법입니다. 이는 VC 자금 조달 가뭄 동안 유럽과 미국에서 어느 정도 르네상스를 겪었습니다. 나는 항상 아프리카에 기반을 둔 창업자들이 안정성 중심과 장기적인 성장 사고방식을 먼저 받아들이고 초기 수익이 들어오고 활주로 위험이 줄어들 때 실험에 대해 생각할 수 있도록 격려합니다. 보조금과 같은 대체 자본 소스도 고려해 볼 가치가 있습니다.

신뢰 구축

동아프리카는 신뢰도가 낮은 환경이므로 거래 실행이 다른 시장보다 어려울 수 있습니다. 당신이 새로운 창업자인 경우, 당신보다 경험이 많은 다른 창업자로부터 투자자에 대한 따뜻한 소개를 구하십시오.

유동성이 낮은 시장에서는 투자자 집단이 더 작은 경향이 있으므로 대면 회의는 피칭 시 큰 변화를 가져올 수 있습니다. 동아프리카에 투자한 내 경험에 따르면, 종자 자금 조달 라운드는 종종 종료되는 데 오랜 시간이 걸리며 심지어 6~9개월이 걸립니다. 이러한 기간에는 창업자가 좌초되지 않도록 해결 방법이 필요합니다.

예를 들어 SAFE(Simple Agreements for Future Equity)를 사용하면 창업자는 투자자가 약속할 때 “하나씩” 소액 수표를 체결하고 받을 수 있습니다.

또 다른 방법은 국제 투자자를 귀하의 라운드에 초대하는 것입니다. 때때로 그들은 현지 투자자들이 따르는 더 야심찬 속도를 설정합니다.

그리고 스타트업 조언자가 있다면 그들이 당신의 비전을 받아들인다면 당신의 첫 번째 엔젤 투자자가 될 수 있는지 확인해 보는 것은 어떨까요?

2021년 아프리카 VC 현장에 대한 BCG 분석에서는 대부분의 거래가 2단계를 넘어 진행하는 데 어려움을 겪고 있다고 결론지었습니다. ).

이러한 맥락에서는 아프리카 창업자들에게 규율과 탄력성을 요구하며, 이는 그들이 장기적으로 회사의 생존 가능성을 투자자들에게 보여주는 데 도움이 될 것입니다. 자금 조달에 대한 기존 통념의 대부분은 주로 보다 성숙한 시장에 적용됩니다. 이 시대, 특히 이 대륙에서는 시장 상황을 명확하게 이해하고 신속하게 적응하는 것이 중요합니다. 이러한 접근 방식은 유동성이 낮은 현실에도 불구하고 스타트업이 생존할 뿐만 아니라 번창할 수 있도록 도와줍니다.

Marie Nielsen은 Antler East Africa의 파트너입니다. Antler 이전에는 아디스 아바바에서 Penda Paper Recycling을 설립 및 관리했으며 오슬로와 아디스 아바바의 McKinsey & Co.에서 주니어 파트너로 근무했습니다.

일러스트: 돔 구즈만