벤처 캐피털리스트가 적합한 LP를 찾는 새로운 접근 방식

드미트리 스미르노프(Dmitry Smirnov)

올해 3분기에는 벤처 캐피털 자금 조달이 크게 줄어들어 665억 달러만 조달되었습니다. 이는 분기 대비 16%, 전년 대비 15% 감소한 수치입니다. 이러한 어려운 환경 속에서 기관투자자들은 더욱 신중하고 투자전략을 재평가하고 있습니다. 일부 VC의 경우 이는 종종 간과되는 자금 조달 접근 방식을 강조합니다. 즉, 전 포트폴리오 창립자를 포함한 기업가를 유한 파트너로 구애하는 것입니다.

이것이 우리에게 효과가 있었던 이유입니다.

창업자를 LP로 선택하는 이유는 무엇입니까?

기관 투자자는 신뢰할 수 있는 자본 출처가 될 수 있지만 온보딩 주기가 길고 보고 요구 사항이 높습니다. 반대로, 기술 중심의 기업가 LP는 투자 결정에 더 빠르게 움직이고 수표 크기에 유연성을 제공합니다. 우리 LP의 대부분은 100만 달러에서 200만 달러의 작은 규모로 시작하여 결과가 나오면 약속을 확장하여 펀드 수명주기 전반에 걸쳐 전략적 조정을 할 수 있습니다.

우리가 LP로 보유한 기업가 중 일부는 실제로 CyberX(2020년 Microsoft에 인수됨)를 포함한 전 포트폴리오 회사의 창립자입니다. 그들을 LP로 초대함으로써 공유된 경험과 사명에 뿌리를 둔 자연스럽게 신뢰할 수 있는 파트너십을 구축하게 됩니다. 이러한 충성심과 헌신은 창립자-LP 역학에 고유합니다.

이러한 파트너십을 구축하고 유지하는 방법

Flint Capital에서는 항상 “창업자 친화적인 펀드”로 자리매김해 왔으며 이에 대해 매우 의도적으로 노력해 왔습니다. 불공정한 일이 발생하면 우리는 이를 해결하기 위해 중재자로 개입합니다.

예를 들면 다음과 같습니다. 중요한 전략적 투자자가 우리 포트폴리오 회사 ​​중 하나에 입사하려고 했고 우리는 가치 평가에 동의했습니다. 그러나 나중에 그들은 우리에게 와서 정해진 가치보다 높은 프리미엄을 제안했습니다. 이는 우리가 논의한 것보다 창업자의 가치를 크게 낮추기를 원하면서 우리 주식에 대해 더 많은 것을 얻을 수 있다는 것을 의미했습니다.

그들은 우리에게 비켜달라고 했고, 우리는 “아니요, 이런 일은 없을 것입니다”라고 강경한 입장을 취했습니다. 우리는 매각을 위한 통합 포지션을 설정하고 가치 평가에 동의했으며 거래는 이 가치로 이루어지거나 거래가 없을 것입니다. 투자자는 처음에 합의한 조건에 따라 거래를 완료했습니다.

사업상의 논의 외에도 함께 시간을 보내기도 합니다. 우리는 패들 테니스를 하고, 술을 마시고, 위빠사나 명상 수련회에 참석하고, 경주에 참석합니다. 가끔 버닝맨에서 하이킹을 가거나 파티를 하기도 해요.

셀 수 없이 많은 이야기가 있지만 모두 같은 메시지를 전달합니다. 즉, 창립자들이 우리를 지지하고 있다는 사실을 깨닫게 되면 진정한 파트너십의 힘을 느끼게 됩니다.

협업 문화 조성

기업가 LP는 자본 그 이상을 가져오며 네트워크, 통찰력 및 신뢰성도 가져옵니다.

이러한 이점을 최대한 활용하려면 개방형 커뮤니케이션 채널을 유지하고 개발 사항을 정기적으로 업데이트하는 것이 매우 중요합니다. 그들은 이것을 중요하게 생각할 뿐만 아니라 귀하의 파이프라인에 기여하고 귀하의 필요에 따라 리드를 추천함으로써 더 많은 도움을 추가할 수 있습니다. 이러한 직접적이고 결과 지향적인 대화는 광범위한 보고 및 형식적인 절차보다 더 큰 공감을 불러일으킵니다.

이를 통해 추세를 파악하고 전략을 조정하는 데 중요한 가상 자문 위원회가 생성됩니다. 기업가에서 변신한 LP는 심층적인 업계 전문 지식을 제공하고 현재 창업자와 쉽게 연결하여 확장 문제를 해결하도록 돕습니다. 이러한 관계는 기관 투자자들만으로 복제하기 어려운 것입니다.

모든 사람에게 적합하지 않은 모델

기업가로부터 자금을 조달하는 것이 모든 펀드에 적합한 선택은 아닐 수도 있습니다. 기관 LP는 많은 VC의 초석으로 남아 있으며 많은 회사가 의존하는 안정성과 상당한 자금을 제공합니다. 그러나 보다 민첩하고 관계 중심적인 접근 방식을 찾고 있다면 창립자와 함께 LP 기반을 구축하는 것이 실용적이고 전략적인 대안이 될 수 있습니다.

드미트리 스미르노프15년 이상의 벤처 캐피털 투자 경험을 보유한 그는 미국, 유럽, 이스라엘 전역의 초기 단계 기술 회사에 투자하는 보스턴 기반 VC 펀드인 Flint Capital의 창립자이자 파트너입니다. 이 회사는 22개의 성공적인 출구, 2개의 IPO, 3개의 유니콘을 보유하고 있습니다.

일러스트: 돔 구즈만