미국 인플레이션 냉각으로 9월 금리 인하 기대감 높아져

워싱턴 >> 6월 미국 물가는 상품 가격 하락으로 서비스 가격 상승이 완화되면서 적당히 상승했습니다. 이는 인플레이션 환경이 개선되고 있음을 보여주는 것으로, 연방준비제도가 9월에 금리를 인하할 가능성이 있음을 보여줍니다.

오늘 상무부 보고서는 또한 지난달 소비자 지출이 약간 둔화되었음을 보여주었습니다. 가격 압박이 완화되고 노동 시장이 냉각되는 징후는 인플레이션이 미국 중앙은행의 2% 목표에 접근하고 있다는 Fed 관리들의 확신을 높일 수 있습니다. Fed는 7월 30-31일에 다음 정책 회의를 개최할 예정입니다.

Fitch Ratings의 미국 경제 리서치 책임자인 올루 소놀라는 “지금 가장 중요한 질문은 지난 3개월 동안 우리가 지켜본 긍정적인 모멘텀이 9월 회의로 향하면서 깨질 것인가입니다.”라고 말했습니다. “최근 노동 시장 동향을 주시하면서, Fed는 다음 주 회의를 이용해 9월 금리 인하의 토대를 마련할 가능성이 큽니다.”

상무부 경제분석국은 개인소비지출(PCE) 가격지수가 5월에는 변동이 없던 데 비해 지난달에는 0.1% 상승했다고 보고했습니다.

PCE 인플레이션 증가는 경제학자들의 예상과 일치했습니다. 상품 가격은 5월에 0.4% 하락한 후 0.2% 하락했습니다. 자동차 및 부품 가격은 0.6% 하락했습니다. 가구 및 내구재 가전제품 가격은 3개월 연속 하락했지만, 기타 내구재 제조품 비용은 1.8% 반등했습니다.

가솔린과 기타 에너지 상품 가격은 5월에 3.4% 하락한 후 3.5% 하락했습니다. 의류와 신발은 두 번째 달 연속으로 저렴했습니다.

그러나 서비스 비용은 0.2% 증가하여 5월의 증가와 맞먹었습니다. 주택 및 공공 서비스 비용은 0.2% 증가하여 5월에 0.4% 증가한 후 2023년 3월 이후 가장 적은 증가를 기록했습니다. 임대료는 인플레이션의 주요 원동력 중 하나였습니다. 금융 서비스 및 보험 비용은 0.3% 증가했습니다.

그러나 운송 서비스 가격은 3개월 연속 하락했습니다. 6월까지 12개월 동안 PCE 가격 지수는 2.5% 상승했습니다. 이는 4개월 만에 가장 작은 연간 상승이었고 5월의 2.6% 상승에 이어졌습니다.

변동성이 큰 식품 및 에너지 구성 요소를 제외하면 PCE 가격 지수는 지난달 0.2% 상승했습니다. 소위 핵심 PCE 인플레이션 상승은 반올림 전 0.182%였습니다. 5월의 반올림되지 않은 수치는 이전에 보고된 0.083%에서 0.127%로 상향 조정되었습니다. 4월의 핵심 PCE 인플레이션은 이전에 추정된 0.259% 상승에서 0.261%로 상향 조정되었습니다.

이러한 상향 조정은 2분기 핵심 인플레이션이 예상보다 약간 빠르게 증가한 이유를 설명합니다.

6월까지의 12개월 동안 핵심 PCE 인플레이션은 2.6% 상승하여 5월의 상승과 맞먹었습니다. 핵심 인플레이션은 6월까지의 3개월 동안 2.3%의 연간화율로 증가하여 5월의 2.7% 속도에서 급격히 둔화되었습니다.

연준은 통화 정책을 위해 PCE 가격 측정치를 추적합니다.

Nationwide의 수석 경제학자 캐시 보스트얀치크는 “매우 개선된 인플레이션 수치는 1분기 인플레이션 급증이 일시적이라는 것을 나타냅니다.”라고 말했습니다. “게다가 최근 데이터에서 알 수 있듯이 임대료 인플레이션이 마침내 둔화되었다면 인플레이션은 지속적인 하락 추세로 돌아선 것으로 보입니다.”

경제 수요는 2022년과 2023년에 연준의 공격적인 통화 정책 강화에 대응하여 냉각되었습니다. 경제 성장률은 올해 상반기에 평균 2.1%였고, 2023년 하반기에는 4.2%였습니다.

월가의 주식은 상승세를 보였습니다. 미국 재무부 채권 수익률은 하락했고, 달러는 통화 바스켓 대비 약간 하락했습니다.

미미한 소득 성장

연준은 작년 7월 이후 기준 당일 금리를 현재 5.25%-5.50% 범위로 유지했습니다. 2022년 이후 정책 금리를 525베이시스포인트 인상했습니다.

인플레이션이 완화되고 노동 시장 여건이 완화되면서 금융 시장에서는 9월부터 시작해 올해 3차례의 금리 인하가 예상됩니다.

보고서는 또한 미국 경제 활동의 3분의 2 이상을 차지하는 소비자 지출이 5월의 상향 수정된 0.4% 증가 이후 지난달 0.3% 증가했다고 밝혔습니다. 5월 지출은 이전에 0.2% 증가한 것으로 보고되었습니다. 4월 데이터도 상향 수정되었습니다.

지난달 지출은 서비스 부문에서 0.4% 증가한 데 따른 것으로, 주택 및 공공 서비스, 금융 서비스 및 보험, 의료 및 해외 여행 부문이 증가한 것을 반영합니다.

6월 하반기에 소프트웨어 시스템 공급업체 CDK에 대한 사이버 공격이 여러 자동차 딜러십의 운영에 피해를 입히면서 상품 지출이 0.1% 증가했습니다.

휘발유 가격 하락은 주유소 영수증에도 영향을 미쳤습니다. 하지만 의약품 및 기타 의료 제품과 같은 비내구재에 대한 지출은 증가했습니다. 인플레이션을 조정하면 소비자 지출은 5월에 0.4% 상승한 후 0.2% 증가했습니다.

소득 성장이 노동 시장의 완화와 함께 냉각되면서 소비자 지출은 온건한 수준을 유지할 가능성이 높습니다. 그럼에도 불구하고 그 속도는 아마도 경제를 계속 움직이기에 충분할 것입니다.

개인 소득은 5월에 0.4% 상승한 후 지난달 0.2% 상승했습니다. 인플레이션과 세금을 조정한 후 가계에서 처분할 수 있는 소득은 5월에 0.3% 반등한 후 0.1% 상승하여 소비자들이 저축을 시작하고 저축도 줄었습니다.

임금은 5월에 0.6% 급등한 후 0.3% 증가했습니다. 이전에 보고된 지난 몇 달 동안의 저축률의 꾸준한 상승은 수정되었습니다. 저축률은 5월의 3.5%에서 2022년 12월 이후 최저 수준인 3.4%로 하락했습니다.

뱅크 오브 아메리카 증권 경제학자들은 코로나19 팬데믹 기간 동안 약 4,000억 달러 규모의 초과 저축이 축적되었으며, 현재의 감소 속도로는 연말까지 지속될 것으로 전망했습니다.

시티그룹의 경제학자 베로니카 클라크는 “저축 증가는 소비자들이 지출을 줄이고 예방적 이유로 더 많이 저축하고 있음을 시사한다”고 말했다.

“하지만 전반적인 지출은 예상보다 소득이 부진하면서 여전히 둔화되는 듯합니다. 오히려, 매우 낮은 저축률은 노동 시장이 약화됨에 따라 지출이 훨씬 더 급격하게 감소할 위험이 있음을 시사합니다.”