대통령 선거: 월스트리트는 자금 관리에 신중하다

트레이더들은 가능성에 대해 이야기하고 있으며, 선거 베팅 시장의 최신 여론 조사와 동향을 지속적으로 검토하여 공화당 도널드 트럼프 또는 민주당 카말라 해리스 중 누가 앞서고 있는지, 그리고 이것이 그들의 입장에 어떤 의미인지 추측하고 있습니다. 일각에서는 월스트리트가 트럼프에 돈을 걸고 있다는 추측도 나온다. 그러나 이를 바탕으로 주식시장에 자금을 투입하는 경우에는 상황이 조용합니다.

투자 전문가들은 승자가 발생하기 전에 승자를 발표함으로써 횡재를 얻을 수 있다는 것을 알고 있습니다. 문제는 이번 선거가 너무 가까워서 다수가 감당하기에는 실패의 위험이 너무 높다는 점이다.

Wealth Alliance의 사장 겸 CEO인 Eric Diton은 인터뷰에서 “우리는 선거 결과에 대해 자신을 포지셔닝하지 않습니다. 왜냐하면 그것은 동전 뒤집기이기 때문입니다.”라고 말했습니다. “내기를 해도 소용없어요.”

대부분의 거래자들은 이번 주에 변동성이 매우 클 것으로 예상하며, 논쟁의 여지가 있는 결과로 인해 투표 수가 몇 주 또는 몇 달 동안 연장될 가능성이 높습니다. 이는 Cboe 변동성 지수가 지난 4회 세션에서 일반적으로 주식 시장의 긴장이 고조되고 있음을 나타내는 수준인 20 이상으로 상승한 이유를 설명합니다. 이것이 바로 투자자들이 누가 미국의 차기 대통령이 될 것이라고 생각하는지에 따라 승자와 패자를 선택하려는 의지가 덜한 이유입니다.

JonesTrading의 주식 판매 트레이더이자 거시 전략가인 Dave Lutz는 “과거에는 여론조사가 매우 잘못되었습니다.”라고 말했습니다. “누가 이기더라도 아무런 이점이 없습니다.”

현금보장

또 다른 포지셔닝 과제는 시장을 움직일 가능성이 있는 투표를 둘러싼 추가 촉매제의 수입니다. 선거일은 목요일에 연준의 금리 결정과 제롬 파월 연준 의장의 기자회견으로 이어지며, 여기서 그는 중앙은행의 금리 경로에 대한 세부 정보를 제공할 것입니다. 그리고 미국 기업의 상당수는 아직 수익을 보고하지 않았으며, 칩 대기업인 NVIDIA Corp.의 결과는 11월 20일에 예상됩니다.

이것은 Lutz가 선거를 위해 특별히 자신의 입장을 취하지 않는 이유를 설명합니다. 대신 그가 추천하는 것은 개별 주식이나 승자가 나타날 때 반사적으로 반응하는 부문과 같이 단기적인 기회가 열릴 때 사용할 수 있는 “현금을 조금 보유”하는 것입니다.

“많은 투자자들이 정확히 그런 입장에 있다고 말하고 싶습니다.”라고 Lutz는 말했습니다.

블랭크 샤인 웰스 매니지먼트(Blanke Schein Wealth Management)의 최고 투자 책임자인 로버트 샤인(Robert Schein)은 선거 전에 현금 등가물 보유 비중을 평소 5%에서 10%로 늘렸다고 말했습니다. 그의 전략은 결과가 필연적으로 시장의 일부 부분에서 변동성을 야기할 경우 자산을 공격할 준비를 하는 것입니다.

Confianza del Norte Asset Management의 글로벌 자산 배분 최고 투자 책임자인 Anwiti Bahuguna는 인터뷰에서 “투자자들은 계속되는 선거 위험을 분석해야 합니다”라고 말했습니다. “너무 투기적이어서 거래자들은 지금 당장 입장을 정할 수도 없고, 어떤 정책 제안이 의회의 후보자들에 의해 실제로 승인될지 모르기 때문입니다.”

아마도 놀랄 것도 없이 시장은 불안해 보입니다. S&P 500은 사상 최고치 근처에 거래되고 있고 VIX는 20을 넘었습니다. S&P가 소위 공포 지표라는 최고치로 마지막 기록을 세운 것은 2021년 3월 코로나바이러스의 델타 변종이 발생했을 때였습니다. ., 헤지펀드는 더 큰 가격 변동에 베팅하고 있습니다. 이달 초 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission)가 집계한 데이터에 따르면 대형 투기꾼들이 2019년 1월 이후 처음으로 VIX 선물 순매수 포지션을 취한 것으로 나타났습니다.

Asym 500의 설립자인 Rocky Fishman에 따르면 옵션 시장의 데이터에 따르면 거래자들은 급격한 매도를 방지하기 위해 정상보다 높은 가치를 평가하면서 방어적인 태도를 취하고 있는 것으로 나타났습니다. 앞으로 며칠 안에 출판됩니다. 그는 연준의 결정, 수입, 인플레이션 수치 등을 포함해 이렇게 덧붙였습니다.

Fishman은 “시장은 수요일을 선거 결과를 통해 변동성이 큰 날로 분명히 평가하고 있지만, 이를 둘러싼 기간은 평온과는 거리가 멀다”고 말했습니다.

선거를 넘어서

기업 내부자들도 주식시장 참여를 꺼리고 있다. 워싱턴 서비스(Washington Service)가 집계한 데이터에 따르면 지난 10월 기업 임원 중 261명이 자사 주식을 매입했는데, 이는 최소 2017년 이후 가장 적은 수치로 매수-매도 비율이 2021년 봄 이후 두 번째로 낮은 수준으로 급락한 것입니다.

일부 월스트리트 전문가들은 주식에 대한 보다 안전한 투자를 원하는 투자자들은 선거 소음 너머를 살펴봐야 한다고 말합니다.

노던 트러스트의 바후구나는 “이번 선거는 확률이 매우 낮은 사건이기 때문에 다음 달에는 변동성이 클 것으로 예상한다”고 말했다. “그러나 궁극적으로 주식 시장을 뒷받침하는 것은 적절한 기업 이익, 강력한 경제 성장, 인플레이션 하락 및 연준의 금리 인하입니다.”

노던 트러스트는 탄력적인 경제력을 바탕으로 미국 주식에 비중을 늘리고, 인플레이션 위험으로부터 보호하기 위해 채권에 비중을 축소했습니다. 또한 회사는 노동 시장이 여전히 타이트하고 경제 성장이 강할 경우 미래의 혼란으로부터 포트폴리오를 보호하기 위해 인프라, 천연자원, 부동산을 포함한 실물 자산에 비중을 확대하고 있습니다.

다른 사람들은 금리가 여전히 상승하고 연준이 이제 막 인하하기 시작함에 따라 기업 수익, 특히 고품질 대차대조표를 보고 있습니다.

잭스 인베스트먼트 매니지먼트(Zacks Investment Management)의 브라이언 멀버리(Brian Mulberry) 고객 포트폴리오 매니저는 “이자율은 여전히 ​​제한적이며 연말까지 변동성이 증가할 가능성이 더 높기 때문에 보다 보수적인 접근 방식이 적절하다”고 말했습니다.

이 모든 것의 요점은 확실한 선호도가 없는 선거에서 투자자에게 가장 안전한 방법은 인내심이라는 것입니다. 적어도 현재로서는 월스트리트가 그렇게 설교하고 있습니다.

Janney Montgomery Scott의 최고 투자 전략가인 Mark Luschini는 “만약 그것이 더 명확한 결정이었다면 시장에 통합되어 활용할 수 있는 것이 거의 남지 않았을 것”이라고 말했습니다. “하지만 이렇게 빡빡한 상황에서는 그날의 결과에만 국한하기보다는 지평선 너머를 내다보고 지금부터 6~18개월 후 거시경제 상황이 어떨지 생각하는 것이 더 낫습니다.”