견고한 소비자 지출로 인해 연방준비제도이사회(Fed)의 금리 인하에 대한 기대가 낮아지고 있다

워싱턴 >> 미국의 소비자 지출이 7월에 견실하게 증가했는데, 이는 경제가 3분기 초반에도 견고한 기반을 유지하고 있음을 시사하며, 다음 달 연방준비제도가 0.5%포인트의 금리 인하를 단행하는 것에 반대하는 주장을 뒷받침합니다.

상무부가 오늘 발표한 보고서에 따르면 지난달 가격이 적당히 상승해 인플레이션을 억제한 것으로 나타났습니다.

7월 실업률이 3년 만에 최고치인 4.3%로 치솟으면서 경기 침체에 대한 우려가 커졌고, 금융 시장과 일부 경제학자들은 미국 중앙은행이 9월에 널리 예상되었던 정책 완화에 나설 때 50베이시스포인트의 금리 인하를 검토하게 되었습니다.

연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 지난주 노동 시장에 대한 우려를 나타내며 금리 인하가 임박했음을 시사했습니다.

Brean Capital의 수석 경제 고문인 콘라드 드콰드로스는 “연준이 0.5포인트 인하하도록 밀어붙일 만한 것은 아무것도 없습니다.”라고 말했습니다. “이것은 경기 침체와 관련된 종류의 지출 증가가 아닙니다.”

미국 경제 활동의 3분의 2 이상을 차지하는 소비자 지출은 6월에 수정되지 않은 0.3% 증가한 후 지난달 0.5% 증가했다고 상무부 경제 분석국이 보고했습니다. 이 증가는 경제학자들의 예상과 일치했습니다.

인플레이션을 조정한 후 소비자 지출은 6월에 0.3% 증가한 후 0.4% 증가했으며, 이는 지출이 2분기의 모멘텀을 유지하고 있음을 의미하는데, 2분기에 국내총생산(GDP) 성장률을 연간 3.0%로 끌어올리는 데 기여했습니다.

경제는 1월-3월 분기에 1.4%의 속도로 성장했습니다. 애틀랜타 연방준비은행은 3분기 GDP 성장률 추정치를 2.0%에서 2.5%로 상향 조정했습니다.

지출 증가는 상품과 서비스 모두에 걸쳐 있었으며, 자동차와 부품에 대한 지출이 가장 큰 비중을 차지했습니다. 소비자들은 또한 주택과 공공 서비스, 음식과 음료, 레크리에이션 서비스, 금융 서비스와 보험에 더 많은 돈을 썼습니다. 또한 의료비 지출을 늘리고, 레스토랑과 바를 방문했으며, 호텔에 머물렀습니다.

소비자들은 가구와 오래 사용할 수 있는 가전제품뿐만 아니라, 여가용품과 차량도 더 많이 구매했습니다.

노동 시장 모멘텀이 둔화되었지만, 지출을 뒷받침하는 적절한 임금 성장을 계속 창출하고 있습니다. 노동 시장 침체는 대부분 해고보다는 고용 감소로 인해 발생합니다.

개인 소득은 6월에 0.2% 증가한 후 지난달 0.3% 증가했습니다. 임금은 6월에 0.2% 증가한 후 0.3% 상승했습니다.

저축율 하락

저축률은 6월의 3.1%에서 2022년 6월 이후 최저 수준인 2.9%로 떨어졌습니다. 그러나 경제학자들은 감소의 의미에 대해 의견이 일치하지 않았으며, 일부는 정부가 불법 이민자들의 소득을 완전히 포착하지 못하고 있다고 주장했습니다.

다른 사람들은 가계가 지출을 유지하기 위해 저축을 줄이고 있으며, 이는 미래 소비를 위태롭게 할 수 있다고 주장했습니다. 또 다른 그룹은 저축률 감소에 전혀 동요하지 않았으며, 주택과 주식 가격이 상승한 상황에서 가계의 대차대조표가 튼튼하다는 점을 지적했습니다.

불법 이민자들도 지난주 노동부 노동통계국에서 발표한 12개월 동안의 일자리 증가가 매달 68,000개로 과장됐다는 추정치의 배경이 된 요인 중 하나로 거론됐습니다.

소위 벤치마크 개정 추정치는 고용주가 주 실업 보험 프로그램에 보고한 데이터 집합을 기반으로 합니다. 이 데이터에는 경제학자들이 작년에 강력한 일자리 성장에 기여했다고 믿는 불법 이민자가 포함되지 않습니다.

Comerica Bank의 수석 경제학자 빌 애덤스는 “BEA는 미국에 오래 거주한 근로자보다 경제 활동을 측정하기 어려운 최근 이민자들의 소득을 과소평가했을 수 있다”고 말했습니다.

“이는 저축률이 현재 보고된 것보다 더 높을 수 있으며, 더 정확한 고용 및 소득 데이터가 제공되면 더 높게 수정될 수 있음을 의미합니다.”

월가의 주식은 상승세를 보였습니다. 달러는 통화 바스켓 대비 상승했고, 미국 재무부 채권 가격은 하락했습니다.

9월 6일에 발표될 예정인 8월 고용 보고서는 9월 금리 인하 규모를 결정할 가능성이 높습니다.

보고서는 또한 개인 소비 지출(PCE) 가격 지수가 6월의 수정되지 않은 0.1% 상승 이후 지난달 0.2% 상승했다고 밝혔습니다. 상품 가격은 2개월 연속 하락한 후 변동이 없었습니다. 자동차 및 기타 내구재 제조품 가격 하락은 테이크아웃 식품 및 기타 비내구재의 상승으로 상쇄되었습니다.

서비스 비용은 3개월 연속 0.2% 증가했으며, 주택 및 공공 서비스, 레크리에이션 서비스, 금융 서비스 및 보험의 상승으로 인해 상승했습니다. 의료 서비스 가격은 변동이 없었고, 교통 서비스 비용은 4개월 연속 감소했습니다.

7월까지 12개월 동안 PCE 가격 지수는 2.5% 상승하여 6월의 상승과 맞먹었습니다. PCE 인플레이션의 증가는 경제학자들의 예상과 일치했습니다.

변동성이 큰 식품 및 에너지 구성 요소를 제외하면 PCE 가격 지수는 지난달 0.2% 상승하여 6월의 상승률과 맞먹었습니다. 7월까지의 12개월 동안 핵심 인플레이션은 6월에 같은 비율로 상승한 후 2.6% 상승했습니다.

핵심 인플레이션은 7월까지 3개월 동안 연간 1.7%의 비율로 증가했습니다. Fed는 2% 인플레이션 목표에 대한 PCE 가격 측정치를 추적하고 있으며, 1년 이상 정책 금리를 현재 5.25%-5.50% 범위로 유지했으며, 2022년과 2023년에 525베이시스포인트 인상했습니다.

“데이터에 따르면 인플레이션은 연준의 2% 목표에 도달할 것으로 보입니다.” Barclays의 경제학자 Pooja Sriram이 말했습니다. “우리는 올해 연준의 금리 인하가 3회 있을 것이라는 기본 예측을 유지합니다.”