카말라 해리스의 ‘기회경제’ 대 ‘트럼프의 무역’이 시장에 미치는 영향

그것은 의미가 있습니다. 두 후보 모두 매우 다른 경제적 약속을 제시하고 있으며 그들의 정책은 경제에 파급 효과를 미칠 수 있습니다.

도널드 트럼프 전 대통령의 공화당 제안은 특히 부유층을 대상으로 한 감세 쪽으로 기울었고, 해리스의 민주당 제안은 부자에게 세금을 부과하는 쪽으로 기울었습니다.

그럼에도 불구하고 시장은 트럼프의 두 번째 임기에서 무엇을 기대하게 될지 알고 있습니다. 트럼프가 여론조사에서 선두를 달리고 첫 번째 대선 토론회를 장악하던 지난 7월 트럼프의 사업에 대한 헤드라인이 웹을 돌았습니다. 행사 내내 24시간 투자자들은 재생에너지, 유틸리티, 임의자산을 포기한 채 부동산, 에너지, 금융 부문으로 몰려들었습니다.

트럼프 대통령의 과거 정책이 석유 및 가스 산업에 긍정적인 영향을 미쳤다고 지적한 EBC 파이낸셜 그룹(EBC Financial Group)의 데이비드 바렛(David Barrett) CEO는 이는 일리가 있다고 말합니다. 전직 대통령은 역사적으로 화석 연료 탐사를 지지하는 동시에 해당 분야의 확장 능력을 제한하는 환경 정책을 거부해 왔습니다. 한편 ESG 거래는 바이든 행정부의 보조금 혜택을 받아 어려움을 겪는 경향이 있다고 그는 덧붙였다.

반면 해리스 행정부 들어 정책이 어떻게 전개될지는 불투명하다. 우선 그는 과거에 참고할 만한 대통령직을 맡지 못했다.

하지만 한 가지는 확실합니다. 두 후보 모두 더 큰 세금 공제를 약속하고 심지어 세금 팁을 주지 않겠다고 약속하는 측면에서 누가 더 관대할 수 있는지 보여 주려고 노력하고 있다고 Research Affiliates의 CEO인 Chris Brightman이 말했습니다. 요점은 캠페인 기간 동안 어떤 약속이 이루어지더라도 결국 워싱턴에 가는 사람이 누구이든 경직된 의회와 타협해야 한다는 것입니다. 그리고 실제로 미국은 증가하는 재정 적자 때문에 세금 감면을 감당할 수 없다고 그는 덧붙였습니다.

“후보자로부터 듣는 내용은 유권자가 듣고 싶어한다고 생각하는 내용입니다. 그리고 나는 그것이 시장에 영향을 미치는 정책을 주도할 것이라고 반드시 생각하지 않습니다.”라고 Brightman은 말했습니다.

Penn Wharton Budget Model의 교수진인 Kent Smetters는 적자에 대한 우려를 반영하며 두 후보 모두 이 문제에 대해 언급하지 않았으며 그들이 그렇게 하기 전까지는 집에 불이 붙은 동안 가구에 대해 논쟁하는 것과 같다고 덧붙였습니다.

흔들림이 경제를 뒤흔든다

부채에 대한 자금 조달을 계속하려면 시장이 미국 경제에 대해 낙관적인 태도를 유지해야 하기 때문에 과도한 지출과 적자가 중요할 것입니다.

Smeters는 후보자들의 논점을 따르고 잠재적인 정책 옵션을 경제 모델에 투영하여 지속 가능한지 판단해 왔습니다. 이러한 조사 결과 중 하나는 트럼프 행정부의 감세 및 일자리법(TCJA)이 연장되면 2054년까지 정부 수입이 10년에 걸쳐 4조 달러 감소하고 미국 부채가 16% 증가한다는 것입니다.

채권시장은 이에 대해 낙관적이지 않다. TD Securities의 미국 금리 전략 책임자인 Gennadiy Goldberg는 이전에 Business Insider에 공화당이 다수인 하원과 상원이 2026 회계연도까지 2조 2천억 달러의 적자를 초래할 것이라고 말했습니다. 이는 2023년의 1조 7천억 달러와 TD가 2024년에 1조 9천억 달러를 예상하는 것과 비교됩니다. 민주당이 대승을 거두면 부유층과 기업에 대한 세금을 인상하여 그 비용을 지불하는 데 도움이 될 수 있습니다. 분할된 정부는 적자를 통제하기 위해 양측이 협상을 하도록 강요할 것입니다.

TD Securities의 글로벌 통화 전략가인 Jayati Bharadwaj는 선거 결과가 통화 시장과 달러에 어떤 영향을 미칠 수 있는지에 대한 의문이 생기기 시작했다고 말했습니다. 그녀는 트럼프 대통령이 당선되면 2016년에 시행된 것과 유사한 더 많은 관세와 무역 전쟁이 일어나기를 바라고 있습니다. 간단히 말해서, 이는 더 강한 달러를 위한 길을 열어줍니다. 반면에 해리스 행정부는 달러 중립적 입장을 취하게 되어 통화 시장이 워싱턴에서 벗어나 글로벌 성장, 미국 금리 인하 등 경제 지표에 집중하게 될 것입니다.

해리스 캠페인

금요일 해리스는 노스캐롤라이나에서 연설하면서 캠페인의 경제 정책 목표를 공유했습니다. “기회 경제”라고 불리는 이 계획은 가구, 특히 중저소득층을 재정적으로 지원하는 데 중점을 둡니다.

그의 가장 주목할만한 공약 중 하나는 근로소득세액 공제(EITC) 확대로, 일정 금액 미만 소득자의 환급액을 늘릴 수 있는 세금 감면 혜택을 제공합니다. 그는 또한 자녀의 생후 첫 해 동안 현행법에 따라 2,000달러에서 6,000달러의 세금 경감을 제공하는 자녀 세금 공제에 대해 언급했습니다.

이는 시장의 특정 부문에 좋은 소식이 될 수 있습니다. RBC는 자녀 세금 공제가 확대되면 소비자의 임의 지출에 긍정적인 영향을 미칠 수 있을 것으로 기대합니다.

그러나 해리스의 유망한 지출은 투자자들이 금리 인하 전에 수익률을 고정할지 아니면 채권 시장에 범람할 수 있는 추가 부채에 대비해야 하는지를 고려해야 하기 때문에 어려운 상황에 놓이게 됩니다. Hamilton Capital Partners의 CIO인 Alonso Muñoz는 누군가는 이 모든 비용을 지불해야 하며, 이를 부채로 흡수해야 할 곳은 아마도 채권 시장일 것이라고 강조했습니다. 그는 특히 장기 채권, 특히 10년 만기 채권에 미칠 영향에 대해 우려하고 있습니다.

Smetter의 모델은 Harris가 제안한 2034년 세금 공제로 인해 정부 수입이 2조 1천억 달러 손실될 것으로 예상합니다.

해리스는 또한 계약금 지원으로 25,000달러를 첫 주택 구입자에게 지원하겠다고 약속했습니다. CoreLogic의 공공 정책 및 산업 관계 담당 수석 부사장인 Pete Carroll은 주택 정책이 미국 하원과 상원에서 초당적으로 폭넓은 지지를 받고 있다고 지적했습니다. 그러나 이 법안은 2025년 만료 예정인 2017년 세금 감면 및 고용법의 요소를 다루는 새로운 세금 법안에 통합되어야 합니다. 문제는 이 법안이 양 당사자의 다른 세금 정책보다 우선시되지 않을 수 있다는 것입니다. .

마지막으로 Harris는 식품 및 의약품 가격 상승을 억제하겠다고 약속했지만 Munoz는 자유 시장을 규제하려는 모든 시도가 마진 압박으로 이어지고 필수 소비재에 타격을 줄 것이라고 우려하고 있습니다. RBC 메모는 이러한 우려를 뒷받침합니다. 이 은행은 Harris의 약속을 인용하여 필수소비재에 대한 비중축소 포지션을 강화했습니다. RBC는 또한 메디케어의 약가 협상 프로그램 확대가 의료 부문에 영향을 미쳐 시장에서의 강력한 입지를 강화할 것으로 기대하고 있습니다.

Barrett은 여러 면에서 Biden의 의제를 이어가고 있지만 더 많은 야망을 가지고 있다고 언급했습니다. 이는 그가 애리조나, 조지아, 미시간, 펜실베이니아, 위스콘신 등 5개 주요 주에서 영향력 있는 중산층 유권자들에게 다가가기 위해 더 많은 노력을 기울이고 있음을 나타냅니다.