스타트업, 자금 절벽이 다가오면서 라운드 마감까지 더 오랜 시간 소요

초기 스타트업의 자금 조달 라운드 간 시간 간격이 10년 만에 가장 높은 수준에 도달했습니다.

이는 시리즈 A 펀딩을 유치하고 시리즈 B를 마감한 미국 기업을 대상으로 한 Crunchbase 설문 조사에서 발견한 사실입니다. 2024년 라운드 간 중간 시간 간격은 28개월로 2012년 이후 가장 긴 기간이었습니다.

이러한 라운드 사이의 평균 시간도 올해 31개월로 최고치를 기록했으며, 이는 2023년과 동일합니다. 기금 모금 일정을 비교하는 방법을 알아보기 위해, 아래에 지난 12년간의 평균과 중간값을 모두 표시했습니다.

라운드 간 시간 간격의 큰 변화

라운드 간 평균 대기 시간은 AI 및 기타 인기 있는 분야의 몇몇 스타트업이 비정상적으로 빠른 연속으로 라운드를 마감하지 않았다면 더 길었을 것입니다. 주목할 점은 올해 가장 큰 시리즈 B 투자 중 몇몇이 얼마 전에 이전 라운드를 마감한 회사에 투자되었다는 것입니다.

가장 눈에 띄는 사례는 일론 머스크의 xAI입니다. 생성적 AI 스타트업은 이전 라운드를 모금한 지 6개월 만에 2024년 최대 규모의 시리즈 B(60억 달러 자금 조달)를 마감했습니다.

또 다른 두드러진 사례는 AI 기반 휴머노이드 로봇을 개발하는 Figure입니다. 이 회사는 Series A를 마감한 지 1년도 채 되지 않아 2월에 6억 7,500만 달러 규모의 Series B를 확보했습니다.

그 사이, 여러 스타트업은 시리즈 B 자금 조달을 완료하는 데 평균보다 오랜 시간이 걸렸습니다.

한 가지 예는 양자 컴퓨팅 스타트업 Quantum Circuits로, 시리즈 A 이후 6년 반 만에 5월에 시리즈 B를 모금했습니다. 또 다른 예는 안과 질환 치료제 개발사인 Qlaris Bio로, 시리즈 A 이후 거의 5년 만에 5월에 시리즈 B를 마감했습니다.

그래도 요즘 스타트업은 시리즈 A와 B 라운드 사이에 2~3년이 걸리는 게 가장 일반적입니다. 그러면 다시 펀드레이징을 시작하기 전에 자본을 투자하고 성장 이정표를 달성할 수 있는 충분한 시간이 생깁니다.

붐 시대의 스타트업에 대한 시계가 똑딱거리고 있습니다.

물론, 시리즈 A를 유치한 모든 스타트업이 시리즈 B를 마무리하는 것은 아닙니다.

일부는 그 이정표에 도달하기 전에 문을 닫는다. 다른 사람들은 인수, 상장, 부채 또는 연장 라운드와 같은 대체 자금 조달 확보 또는 추가 자금 없이 실행 가능한 사업 구축과 같은 다른 경로를 추구한다.

시리즈 A 펀딩을 받은 스타트업 중 소수만이 실제로 향후 몇 년 안에 B 라운드를 모금합니다. Crunchbase 데이터에 따르면, 벤처 펀딩의 정점인 2020년 또는 2021년에 시리즈 A를 확보한 4,400개 이상의 미국 기업 중 1,600개가 조금 넘는 기업만이 시리즈 B를 모금했습니다. 1.

그 호황기 회사 중 일부는 여전히 시리즈 B 라운드를 모금할까요? 물론입니다. 하지만 시간이 지나면서 그럴 가능성은 줄어듭니다.

“모금 절벽” 개념에 대한 이전 분석에서 우리는 라운드 간 시간 간격이 3년 반 또는 4년 이상 지속되는 경우가 드물다는 것을 발견했습니다. 벤처 캐피털 자금 조달이 약 3년 전에 정점을 찍었고 2021년에 마지막으로 라운드를 모금한 스타트업의 파이프라인이 크게 남아 있다는 점을 고려하면 우려스러운 일입니다.

많은 스타트업이 시장 호황기에 예외적으로 큰 금액을 모았기 때문에, 과거에 일반적이었던 것보다 라운드 간 시간을 더 늘릴 만큼 충분한 현금을 가질 가능성이 있습니다. 그래도 결국 대다수는 새로운 자본이 필요할 것입니다.

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일러스트: Dom Guzman